问任何一位风险投资人当前是否仍处于风险投资的“熊市”，几乎所有人都会回答“不是”，他们会认为优秀的公司仍然能获得资金支持。

这听起来可能像是在“打鸡血”，但市场上的故事却显示，现在融资依然困难重重。而且，这种说法也不无道理。根据Aumni的Venture Beacon报告显示，2024年上半年，企业经历下调估值的融资轮次（即较上一轮估值更低的融资轮次，创始人通常会极力避免的情形）仍接近历史高位。

数据显示，约39%的后期融资交易属于下调估值的融资，特别是在B轮及以后的融资阶段，尤其是C轮及之后阶段，这一比例更为显著。

即便是没有人质疑其成功的公司Stripe，到2024年7月的一次大型二级市场交易中，估值也未能完全恢复到2021年的950亿美元。不过，该公司在当时已回升至700亿美元的估值。

然而，尽管这些迹象并不乐观，2024年下半年的一些数据却也显示出好消息。例如，Crunchbase的新数据显示，超大规模融资交易迎来了真正的增长——即融资规模在1亿美元或以上的交易。

Crunchbase数据显示，截至目前，今年美国初创公司已经完成了近240笔超大规模融资，超过了去年全年完成的210笔。

更有趣的是，这些巨额融资交易中，AI并非第一大热门类别。生物技术和医疗健康初创公司占据了87笔超大规模融资交易，相比之下，AI仅位列第二，有26笔交易。

值得一提的是，其中一些交易属于交叉领域：例如，将AI技术应用于医疗健康的公司。Crunchbase指出，AI药物研发公司Xaira Therapeutics便是此类医疗科技巨额融资中的一个代表性公司。

Xaira在4月启动时便获得了由ARCH Venture Partners和Foresite Labs（两者均以生物技术投资见长）领投的10亿美元融资，还吸引了NEA、红杉资本（Sequoia Capital）、光速创投（Lightspeed Venture Partners）、SV Angel等经典硅谷风投的参与。

Xaira Therapeutics的确可以称为一家AI公司，我们也将其列入了AI初创公司巨额融资的追踪名单中。

不过，像Superluminal Medicines这样的交易则属于另一类。这家公司在A轮融资中获得了1.2亿美元的投资，领投方是制药巨头礼来公司（Eli Lilly）。

虽然该公司同样利用机器学习加速药物开发，但其核心业务是研究细胞膜上某些小分子受体的药物，这在当前的生物技术领域是一个热门方向，完全不必借助“AI包装”来吸引关注。

这笔交易还得到了Insight Partners和Gaingels等传统科技投资者的支持，以及如今几乎无处不在的英伟达风投部门NVentures的参与。

其他生物技术公司在A轮和B轮也获得了大量融资，包括Terray Therapeutics的1.2亿美元B轮融资（专注于小分子药物的研发），以及Judo Bio专注于肾脏药物的1亿美元A轮融资。生物技术领域几乎每周都会宣布一笔新的巨额融资。

除了健康科技和AI，网络安全也是吸引巨额融资的热门领域，截至今年已有16笔此类融资交易。代表性的交易包括电子邮件安全初创公司Kiteworks的4.56亿美元融资、数据安全公司Cyera的3亿美元融资，以及云安全公司Wiz的10亿美元巨额融资。

对于早期阶段的创始人来说，也有一些利好消息。Aumni的数据显示，2024年上半年种子轮和A轮融资的估值有所上升。

根据第三季度的PitchBook-NVCA风险投资报告（Venture Monitor），2024年的交易速度与2023年相似。2023年全年达成了约16,000笔交易，略高于疫情前的年度平均水平，但远低于2020-21年低利率环境带来的狂热投资峰值。（TechCrunch）

文章来自于微信公众号“阿尔法工场研究院”，作者“Julie Bort”