2386亿，史上最大AI芯片要IPO了！

已扭亏为盈。

智东西4月18日报道，今日，美国AI芯片独角兽Cerebras Systems披露IPO申请文件，再度向上市发起冲刺，股票代码为“CBRS”。

自从端出餐盘大小的全球最大芯片后，这家成立于2016年的明星创企一直备受关注。

最新IPO文件显示，Cerebras业绩涨势迅猛，营收从2022年的2460万美元（约合人民币1.68亿元）增至2025年的5.10亿美元（约合人民币35亿元），增长超过19倍；2024年净亏损为4.82亿美元（约合人民币33亿元），到2025年已实现扭亏为盈，净利润达2.38亿美元（约合人民币16亿元）。

Cererbas打造了全球首创且唯一的商业化晶圆级处理器——晶圆级引擎（WSE），并声称其第三代AI芯片WSE-3是“史上大批量推向市场的最大、最快AI芯片”。

WSE-3集成了90万个计算核心、44GB片上内存和21PB的内存带宽，面积是英伟达B200的58倍。

与包含两颗独立芯片的英伟达B200封装相比，WSE-3拥有19倍的晶体管、250倍的片上内存容量和2625倍的内存带宽。

Cererbas的竞争对手包括提供AI芯片的英伟达、AMD、英特尔等芯片巨头，以及提供AI推理服务的AWS（亚马逊云科技）、谷歌、甲骨文、CoreWeave等云服务商。

OpenAI、AWS、阿联酋科技公司G42、阿联酋人工智能大学MBZUAI，都是Cerebras的重要客户。

官网显示，高通、AMD、台积电等芯片巨头，特朗普长子担任合伙人的1789 Capital，以及OpenAI联合创始人兼CEO Sam Altman、英特尔CEO陈立武等知名企业家，均是Cerebras的投资方。

Cerebras曾在2024年9月递交IPO申请，随后于去年撤回。在今年2月完成10亿美元（约合人民币68亿元）H轮融资后，其估值达到230亿美元（约合人民币1568亿元）。

如今，Cerebras重启上市路。据外媒报道，该公司IPO计划于5月中旬进行，目标募资超过30亿美元（约合人民币205亿元），并寻求至少350亿美元（约合人民币2386亿元）估值。

去年营收大涨76%，净赚2.38亿美元

2022年、2023年、2024年、2025年，Cerebras全年营收分别为2460万美元、7870万美元、2.90亿美元、5.10亿美元；净利润分别为-1.78亿美元、-1.27亿美元、-4.82亿美元、2.38亿美元，研发费用分别为1.55亿美元、1.40亿美元、1.58亿美元、2.43亿美元。

▲2022年~2025年Cerebras营收、净利润、研发支出变化（智东西制图）

同期，其毛利率分别为11.7%、33.5%、42.3%、39.0%。

Cerebras的2024年与2025年GAAP净利润与非GAAP净利润如下：

截至2025年12月31日，该公司累计亏损为9.05亿美元。下表是截至2025年底的现金及现金等价物和总资本：

分业务来看，2025年，Cerebras的硬件收入占比约为70%，云服务及其他服务收入占比接近30%。

下表是Cerebras从2024年Q1到2025年Q4每个季度的财务数据，可以看到2025年扭亏为盈主要是靠在2025年Q2实现约3.10亿美元的净利润。

跑千问、GLM、MiniMax开源模型，

推理速度比GPU方案快

Cerebras研发AI芯片的思路是，通过把整个计算和存储资源放在一块巨型芯片上，来破解数据搬运耗时耗能的瓶颈。

因为核心之间的通信是在片上互连，延迟低到几乎可忽略。这意味着WSE能更快地生成token。

WSE-3部署在CS-3系统内，多个CS-3系统连接起来可形成Cerebras AI超级计算机，作为单个逻辑计算机进行大规模训练和推理。

WSE芯片由制造巨头台积电代工生产、封测大厂日月光处理特殊工艺，最终在Cerebras位于美国加州桑尼维尔的工厂进行最终晶圆封装、组装和测试。

IPO文件显示，根据基准测试，对于许多工作负载，Cerebras运行Llama、GPT-OSS、GLM、MiniMax、Qwen等开源模型的速度比基于GPU的领先解决方案快15倍；在一些更特殊的工作负载中，Cerebras的速度快1000多倍。

截至2025年12月31日，Cerebras共有708名员工，其中426名在美国。

截至2026年3月31日，该公司在全球范围内拥有96项已授权专利和50项正在申请的专利。

中东是大金主，

OpenAI、AWS都是客户

Cerebras以多种方式向客户交付解决方案，既提供AI超级计算机，又提供云上高速推理服务，还与客户共同开发AI产品。

其收入和净利润的增势之猛，跟中东有着密切关系。

2024年，阿布扎比科技集团Group 42 Holding Ltd连同其附属公司G42贡献了Cerebras高达85%的营收。

2025年，阿联酋人工智能大学MBZUAI贡献了Cerebras 62%的营收，G42贡献了24%，两家合计贡献了86%的营收。

这表明过去两年，Cerebras超过8成的收入都来自中东，这也是其2025年扭亏为盈的核心贡献来源。

一大波变化发生在2026年。

1月，Cerebras宣布跟OpenAI达成一个价值超过200亿美元（约合人民币1363亿元）的多年协议，为OpenAI提供750兆瓦的AI算力，从2026年到2028年分批部署。OpenAI还同意向Cerebras支付10亿美元（约合人民币68亿元），以资助开发运行其AI产品的数据中心。

3月，Cerebras与AWS建立多年合作伙伴关系，通过全球分销将快速推理扩展到更大的规模。

这些合作如果能顺利执行，Cerebras接下来三年的收入基本不用愁。

多位核心高管曾任AMD副总裁

截至今年4月17日，Cerebras高管与董事信息如下：

其联合创始人兼CEO Andrew Feldman毕业于斯坦福大学，曾在2012年以3.57亿美元将服务器创企SeaMicro卖给AMD，随后担任AMD副总裁兼总经理。

另一位联合创始人Sean Lie毕业于麻省理工学院，自2022年4月起担任Cerebras CTO，曾担任AMD数据中心服务器解决方案首席硬件架构师。

Cerebras COO Dhiraj Mallick也毕业于斯坦福大学，曾担任英特尔数据中心事业部架构副总裁、AMD副总裁兼服务器解决方案部门总经理。

2025年，Cerebras提供给Andrew Feldman的总薪酬为1175万美元，给Sean Lie的总薪酬为1157万美元。

结语：“非GPU”企业起势，

火拼AI推理市场

AI芯片行业正在发生一个有趣的变化，越来越多的公司选择用“非GPU”的路径，跟英伟达争夺AI推理市场的地盘。

英伟达斥资200亿美元买走技术授权和大部分团队的Groq，以及即将上市的Cerebras，都属于这一阵营。

Cerebras强调自家产品的核心优势，是在需要实时响应的场景里推理速度快，远超英伟达GPU。

但英伟达坚不可摧的护城河是软件生态，是全球开发者和企业经年累月积累的代码、工作流、工具链。

Cerebras的硬件再快，要在生态层追赶英伟达，仍是一场长跑。

文章来自于微信公众号 "智东西"，作者 "智东西"