大模型赛道的第一家上市公司，要来了？

今日，AIGC第一股「出门问问」宣布开启招股，至19日结束，并计划将于4月24日正式以「2438」为股票代码，在港交所主板挂牌上市。

'此次，出门问问将发售84,568,000股股份，其中76,111,000股股份将作国际发售，余下8,457,000股股份将于香港作公开发售。

在IPO前，出门问问的投资方阵容，就已经涵盖了SIG海纳亚洲、谷歌、红杉中国、歌尔股份、真格基金、圆美光电等多家投资方。

「国际范儿」的出门问问，原来还是国家队。

其中，它得到了两大地方的国资支持，中关村国际有限公司和南京经开聚智科创投资合伙企业，作为基石投资者，参与了本次发行。

此番出门问问的港股上市，意义不言自明：国内的AI发展，已经取得阶段性成果。同时，这也为后续国内大模型企业赴港上市定了调。

而出门问问的创业史，堪称中国AI发展史的缩影。

出海10年，享誉全球，海外营收占比将近一半，它的全球化之路，也是上市的重要一笔。

国内大模型创业如火如荼的两年，为什么是出门问问率先有望成为AIGC第一股？让我们来一一寻找答案。

全球率先盈利

在大模型商业化的赛道上，出门问问无疑是一匹「黑马」。

根据灼识咨询的报告，出门问问是亚洲为数不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一。

同时，它也是亚洲最早一批起步、营收最高的专注于AIGC技术的AI公司之一。

扎实的产品矩阵，技术积淀构筑起的品牌壁垒，前瞻性的出海之路，出门问问十几年前的布局，已经预示了今日的成功。

怎么做到的？

这当然要得益于，出门问问在历史上有远见、前瞻性的布局。

从语音助手、智能手表，到如今的大模型，在商业布局上，它永远走在时代风口的前列。

它手握的「三张王牌」成为基业长青的制胜法宝：

一是，深耕多年打磨的爆款产品，不仅带来极致交互体验，还收获了海量数据沉淀。

二是，深耕多年技术打造的行业领先的自研多模态大模型「序列猴子」，通过赋能自家产品，大大提升了性能。

三是，敏锐的嗅觉，以及持续本土化努力，让出门问问在海外市场屡建奇功。

接下来，让我们展开说说，出门问问的昨日布局，如何铸就了今天的成就。

早在2012年创立之初，出门问问便确立了以语音交互为核心的战略，立志打造中国的「Siri」。

正是这一决策，奠定了公司在AI领域的先发优势。

成立两年，在可穿戴设备如火如荼之际，出门问问推出了首款智能硬件设备——TicWatch。

凭借出色的交互和实用功能，TicWatch 出海后迅速受到大批用户的青睐，成为公司重要的里程碑式产品。

到了2020年，GPT-3横空出世，拉开「大模型」革命序幕。

此时，出门问问团队迅速转入新阵线，积极布局大模型研发，并在2021年推出了首个通用大模型「UCLAI」。

随后，它在2022年，率先推出了AIGC在中国的首个商业应用——「魔音工坊」。

2023年，这家公司4月发布了「序列猴子」，在国内大语言模型的混战中有了一席之地。

此外，它还提供了全面的AIGC解决方案，包括数字人制作平台「奇妙元」、数字员工生成平台「奇妙问」以及「魔音工坊」海外版「DupDub」等。

因此，从2020年至今，出门问问在全球已经拥有了1000万名AIGC解决方案用户，付费用户超过了86.5万名，产生100多万笔付款。

靠大模型自我盈利有多难？出门问问做到了。

在2022年，出门问问就已实现扭亏为盈，22年和23年的经调整净利润均为正，正式成为一家能够自我盈利的大模型公司。

从招股书的财务数据上可以看出，2021年至2023年，出门问问的营收分别为3.98亿元、5.00亿元和5.07亿元。

从图中可以看出，来自AI软件的收入，从2021年的0.60亿元增至2023年的3.43亿元，复合年增长率140%，收入占比从15.0%提升到了67.7%。

其中，公司从AIGC解决方案获得的收入，2021年至2023年分别为682.2万元、3985.7万元和1.18亿元，复合年增长率超300%。

可见，经过12年的技术积累，出门问问已经在大模型浪潮中成功找到了获利途径，同时爆发出了不可忽视的市场影响力。

在前方，道路会更加耀眼。

在氪金的大模型时代，资源可以靠融资，也可以靠自身通过技术—产品—商业化的自我闭环来获取。难能可贵的是，出门问问主动选择并率先实现了后者。

根据灼识咨询的资料，中国AIGC的市场规模已从2020年的1亿元以100.8%的复合年增长率增至2022年的4亿元，并且，预计将以136.3%的复合年增长率在2027年进一步增至326亿元。

届时，出门问问必将以滚雪球的方式，获得更大的盈利。

海外营收占比近半

作为一家穿越了周期的AI公司，「出海」，同样是出门问问商业化战略的重要一环。

近年来的收入构成中，年均收入的近一半，都是海外业务贡献的。

2023年下半年开始，「出海」顺势成了圈内的热潮。

国内巨头、初创企业、个体开发者、SaaS转型AI Apps的出海老兵，纷纷向美、日、新等地区进军。

而这股出海的潮流，出门问问早在2016年起，就已经踩准了。

第一个打动高通的中国企业

2016年，其智能硬件产品TicWatch登陆英美澳加等发达国家和地区，早早在海外打响了知名度。

随后多年，TicWatch都常年盘踞智能手表 BestSeller 排行榜Top 3。

而TicWatch Pro 3甚至成为了全球首款基于高通4100芯片+谷歌Wear OS操作系统的可穿戴设备，这是中国企业第一次以研发和产品打动向来严谨的高通，成为高通骁龙4100芯片可穿戴领域的阿尔法用户。

如今，TicWatch系列产品已远销英、美、澳、加等150多个国家和地区，获得多个国际奖项。

2023年「魔音工坊」海外版「DupDub」的上线，一度掀起国外网友「捏声音」的热潮。

「DupDub」支持超过37种语言，成为YouTube、Instagram等平台创作者的重要工具。

如今，「DupDub」已经面向全球40多个国家和地区提供服务，入选「AI产品榜」出海明星榜单。

全球化基因，与巨头共舞

出门问问自诞生之日起，就深深烙上了国际化的基因。这一点，从创始团队的背景中可见一斑。

创始人李志飞出身美国约翰霍普金斯大学语言与语音处理实验室（CLSP），是前谷歌总部科学家、自然语言处理及人工智能专家。

回国创业时，他把在谷歌做机器翻译和语音识别工作的经验带回了国内，出门问问带着「世界顶级科技公司」的基因而出生。

随后，大量谷歌、微软工程师，和哈佛、斯坦福、MIT的毕业生，让它更是坐实「美国名校收集器」的名号。

出门问问，也自然具备了强烈的硅谷初创风格。

股东背景国际多元

它曾与谷歌、高通等巨头共舞，让谷歌投资、陪跑十年，还获得了红杉资本、真格基金、SIG海纳亚洲、歌尔股份等国际知名机构的投资。

在2015年，出门问问与谷歌达成战略合作，获得谷歌投资，大步开启真正的全球化之路。

英伟达，也是出门问问的AIGC领域深度合作公司。前不久的GTC 2024盛会上，还宣讲了双方在3D数字人方面的合作。

纵观出门问问的十二年发展史，正是凭借出海与国内并举的商业化策略，公司才得以在全球率先实现AIGC业务盈利，走在行业前列。

如今，出门问问在AI全球化的市场格局中，已经占据了一席之地，还将迎来新的爆发点。

「产模结合」是AI公司最好的出路？

跟其他创业公司相比，出门问问并不单纯追求算力和参数的比拼，而是践行「以产养模、以模适产」的产模结合之路。

在AIGC的商业化运作中，最终实现了「技术、产品、商业化」三位一体。

一些全力卷大模型的公司，在算力和人才上投入了巨额的资金，但却在落地应用中举步维艰。

只有极少数头部大模型公司，比如OpenAI，受到资本市场持续青睐，并愿为其输血买单。

最令人印象深刻的莫过于Inflection AI的故事：这家疯狂融资15亿美元的明星初创企业，最终因无法找到模型变现的突破口，核心团队被微软收编，堪称AI创业的一大警示。

另一方面，不少拥有成熟产品的公司也试图借力第三方大模型分羹AI盛宴。

然而， ChatGPT现象级应用诞生之后，至今我们还从未看到APP规模化的成功案例。

与此同时，对接外部大模型的产品公司，还面临着被更新换代的下一代通用大模型，淘汰碾压的风险。

曾被视为AI明日之星的内容创作工具Jasper，就是一个典型的案例。

凭借OpenAI模型起家的它，在OpenAI自己入局后，迅速被边缘化。

那么，有没有一条路径，能让一家公司在模型和产品上同时发力，同时还能实现到市场盈利的跃迁？

这也就是出门问问所提的出新模式——「产模结合」，又称产模一体化，价值所在。

构筑独特的商业增长飞轮

「产模结合」能够带来三大优势，对于企业效率提升毋庸置疑，最终实现一个商业闭环。

首先，拥有自己的模型，可以帮助产品得到快速响应。而且自己打造模型，能够让成本更可控。

而且，通过产模结合，能够帮助公司针对客户需求，进行定制化开发。

总结来看，如果一家公司既有产品又有模型，就可以实现二者的良性循环，更有机会形成数据增长飞轮，实现TPF（Technology-Product Fit）到PMF（Product-Market Fit）的跃迁。

也正是藉此，出门问问率先实现了「技术、产品、商业化」的自我闭环，成为全球第一家盈利的大模型公司。

而未来，根据自身发展战略，出门问问还将以符合成本效益的方式，继续投入研发资源。

创始人前谷歌AI科学家

一家公司的持续成功抢跑，背后一定离不开创始人的认知高度与战略眼光。

出门问问创始人李志飞，是这一波大模型浪潮中，最早躬身入局的一位明星创业者。

毕业于美国约翰霍普金斯大学计算机系，李志飞博士曾供职谷歌，任机器学习与机器翻译科学家。

在这过程中，他积累了许多NLP的经验，还是主流翻译开源软件Joshua的开发者。

2012年，年仅36岁的李志飞毅然决定回国，创办了出门问问，致力于开发出下一代语音助手。

彼时，他既没有团队，也没有产品，仅是凭借几个demo拿下了1000万元的天使轮融资。

然而，创业头几年，出门问问却遇到了商业化难题。

凭借对技术趋势的判断和个人远见，李志飞找到了「智能硬件」的突破口。

2015年，这家公司发布了首款软硬结合的AIoT智能设备TicWatch。并在次年，推出了海外版TicWatch。

接下来几年中，出门问问接连发布了多款智能手表、智能耳机、智能跑步机各种硬件产品。

当所有人认为，李志飞带领团队深陷智能硬件的「坑」中，无法逃脱出来时，他们借助SaaS再次实现了营收。

在看到GPT-3令人震撼的强大通用能力之后，李志飞做出了一个至关重要的决定——开始探索中国的GPT-3之路。

这也标志着，出门问问实现了关键转型，从专攻特定任务的AI，逐渐走向通用型AI。

经过一年的时间锤炼，通用大模型UCLAI在2021年诞生。与此同时，出门问问还做出了一系列AIGC产品，比如「魔音工坊」等等。

ChatGPT横空出世后，李志飞对此兴奋不已，并认为自己的时代到了。

为了弄清ChatGPT背后原理究竟是什么，他再次飞往美国，去寻找答案。

「不到硅谷走一遭，是体会不到AI大模型时代降临的感觉的。」

正是这次外出之旅，给了李志飞带来了很大的信心，并决定和团队一起重启大模型项目的研发。

这也就有了后来我们人人熟知的故事，「序列猴子」大模型发布，以及新模型赋能加持的一系列AIGC产品的推出。

凭借特立独行的十二年，李志飞一直坚持在时代浪潮淘沙中，不断突破自我。

并且，在每次新的技术热潮来临之前，他都能经过缜密思考做出前沿的决定，引领公司迅速迁移到新的范式中。而出门问问也因其多年积累的高效组织能力和运营能力，俨然成为快速适应任何技术陡峭变化的「积木型公司」。

而大模型或许就是李志飞全身ALL IN的真正阵地。所幸的是，他成功了。

离24日正式上市的日子，也不过几天。

全球AI激战正酣之际，凭借12年在AI领域不断创新，出门问问将成功问鼎AIGC港股第一股！

文章来自微信公众号“新智元”