微软(NASDAQ:MSFT)的财务状况令人印象深刻，盈利能力强，资产负债表强劲。以Azure为首的云计算是重要的增长动力，年增长率达31%。该公司的主导地位使其能够很好地利用这个增长市场。此外，微软通过与OpenAI的合作，在生成式人工智能(GenAI)方面投入巨资。这项技术有可能彻底改变各个行业并提高微软的收入。将人工智能融入现有产品和服务进一步增强了其竞争优势。

微软凭借多元化的商业模式、庞大的用户群和对未来技术的投资，成为领先的“七巨头”之一。展望未来，分析师发现以下关键增长支柱：

人工智能处于领先地位：微软继续投资人工智能，特别是通过与Open AI的合作以及ChatGPT的整合，使其成为变革性技术的主要参与者。这有可能颠覆和重新定义软件、内容创作和各个行业，为微软创造巨大的收入机会。

云计算领导地位：凭借Azure，微软成为云计算领域的领导者，云计算市场预计以20%的复合年增长率增长。随着越来越多的企业迁移到基于云的解决方案，预计Azure收入将继续增长。

多元化收入来源：微软多元化的商业模式涵盖生产力软件（Office）、云计算、社交（LinkedIn）、数字广告、网络安全、视频游戏（XboX）等，有利于长期稳定并降低风险。这使得该公司能够在其成熟产品继续产生收入的同时，投资于机会。

微软2024年第三季度的强劲业绩反映了这一增长，超出了华尔街的预期，收入同比增长17%至618.6亿美元，这得益于生产力和云部门的强劲表现，而这两者都得益于人工智能的整合。这一增长轨迹的进一步反映是，微软在2024年超越苹果成为全球最有价值的公司，反映出对其增长计划的信心。

微软的增长计划与人工智能密切相关：

专注于Gen AI：通过与OpenAI的合作和ChatGPT的集成，专注于Copilot等产品。他承认，人工智能的采用将比以前的技术推广速度更快。

Azure上的AI：纳德拉认为Azure是具有强大增长潜力的AI关键平台。他指出，Azure将成为AI项目的标准协议，并被ChatGPT等知名公司使用。他们还看到了数据存储和开发人员工具等相关服务的机会。

人工智能采用挑战：广泛采用人工智能需要组织内部的文化变革，包括流程简化和自动化。微软将自己视为这一转型的合作伙伴。

自2013年起担任微软首席财务官的艾米·胡德(Amy Hood)在任职期间监督了强劲的财务业绩。在她的领导下，微软保持了稳定的ROE和ROA，表明其资源利用效率高。然而，自由现金流的增长并没有跟上其他“七巨头”的步伐。这可能是由于对人工智能的大量投资，这是微软未来的战略举措。

在财报电话会议上，她阐述了微软在人工智能方面的支出策略。艾米强调了投资基础设施以满足不断增长的需求的重要性。她将人工智能视为“下一波云基础设施”，并相信这些投资将确保微软的领导地位。在挑战方面，她承认Azure消费方面存在暂时的容量限制，但艾米保证Copilot的容量不会受到限制。重点是优化资源分配，以确保每个用户业务的用户增长。

总体而言，微软的领导层对其增长计划传递了积极的信息，重点关注人工智能及其与Azure云产品的相互影响。该公司财务状况良好，未来发展前景良好。

现微软当前的增长战略取决于两大支柱：

云计算主导地位：他们旨在通过Azure巩固其在云计算领域的领先地位。这包括利用Office 365等成熟产品、积极的定价策略以及对可扩展性和安全性的关注来吸引新的企业客户。

人工智能领导力：微软在人工智能（尤其是Gen AI）方面投入巨资，并将其集成到各种产品（Azure、Copilot）中。这不仅增强了现有产品，还使其成为人工智能为企业带来变革潜力的领跑者。

通过专注于成熟的云服务和尖端的人工智能解决方案，微软寻求实现其各个业务部门的可持续增长。

微软目前的股价约为453.55美元。自4月底发布上一次财报以来，该股已上涨约13%，创下历史新高。该股今年迄今上涨约21.05%，比标准普尔500指数回报率高出约330个基点。

自上次公布收益以来，微软一直保持着积极的势头。自那以后，该股一直创下历史新高。然而，从技术角度来看，该股估值合理，其1年平均RSI处于中性区域54.84，低于14天移动平均线67，这表明股价可能正在改变趋势。

微软的财务实力、持续的盈利能力和健康的资产负债表令人信心倍增。Azure使他们成为蓬勃发展的云计算市场的领导者。此外，微软通过与Open AI等公司的合作，处于人工智能领域的前沿，这有可能颠覆行业并创造新的收入来源。他们的多元化商业模式涵盖软件、云、游戏和广告，降低了风险。微软专注于创新，尤其是在人工智能领域，这为他们带来了长期成功。

本文来自微信公众号“华尔街大事件”（ID:WallStreetNews），作者： Matteo Sada,CFA