为什么VC们集体错过Deepseek？

Hi，大家好，我是佩妮。

新年好！

我躺平过了一个很悠闲的年，相信大家最近都被"Deepseek"和"哪吒"这两个关键词刷屏整烦了吧，哈哈。

已经有太多人从各个角度花式对Deepseek进行分析了，技术层面我也不擅长，就资本市场的角度再多说几句。

比如我就看到有博主这么说：

（不引战，所以马一下来源哈）

一级的朋友们也先不着急生气，客观来说，这确实代表了一种声音。

VC这个行业容易形成一些快速的共识，以及迅速地对共识之外的行业，漠不关心。又何尝不像二级市场的追涨杀跌呢。

其实大家都是人，人的认知是会有局限的，并且在信息传播非常快速的创投行业，羊群效应尤其迅速。

我自己以前，何尝不是羊群之一？很多时候大家的思维模式确实会有趋同的倾向，现在的AI和具身智能，是不是又是另一种Fomo？

大家都说要从非共识赚钱，但是其实只是想领先一步。

逆向与非共识何其艰难？先问问你的老板，你的LP们再说吧。

但是没有VC投到Deepseek这件事，还不能如此简单粗暴分析。

事实上是，只要看这个领域的投资人，都知道Deepseek。

我搜索了一下社群内对于Deepseek的讨论记录，早期确实是比较低调。

但是从去年下半年，尤其是在V3发布之后（24年12月24日），其实已经有很多同行在讨论和关注他们的进展了。

在App发布之后（1月15日），因为普通用户也可用，而且效果是立竿见影的好，影响力才逐渐扩展到普通用户圈层。

之所以没有VC投到Deepseek，其实之前梁文锋的访谈里已经说过了。

在决定做大模型之后，他们也和一些头部的投资机构接触过，但是最后没有决定拿钱。

（现在爆火之后应该会有更多人上赶着，看他们是否能拆分独立融资，不排除这块后面是否会有变化）。

从幻方量化和Deepseek和关联公司的股权结构看来，几乎都是梁和他的核心创业团队个人持有，历史上没有机构股权投资（现在网传也都没有得到证实）。

Deepseek是做开源的，目标是研究——开源——推动行业发展，最终通向AGI。

即使爆红之后，也没有看到团队有任何商业化方面的诉求，最多只是平衡成本，而不是奔着赚钱去。

VC需要对出资人负责，投资的最后都是需要通过公司商业化变现，或者上市退出的，对公司有收入利润和资本化的诉求。

而且VC通常投资机构会要求创始人全职，把所有精力投入新公司。量化投资公司明显是不适合做融资主体的，也很难给估值。但是梁作为所有公司的实控人，不管是从必要性和可行性方面都很难做拆分。

我相信当梁文锋和各机构合伙人交流的时候，一定有人隐晦或直接地问过他这些问题。

这一矛盾和Open AI早期创立面临的环境几乎一模一样，所以OpenAI早期拿的也都几乎是赞助型资金。

但是Deepseek有个牛逼的地方，就是他背后是幻方，曾经的中国4大千亿规模量化基金。即使在停止扩张管理规模之后，现在也有数百亿在管资金。

量化本身就是计算机+金融的结合，是金融行业中最接近科技的分支。早在2019年，幻方就成立了AI团队，自研深度学习平台。

翻译一下，就是我们有人，有钱，还有卡。省着点不瞎烧钱，即使不需要拿VC的钱，自己也能做。

（原话：幻方作为我们的出资人，有充足的研发预算，还有每年捐给公益机构的几个亿可以拿出来做研究。）

事实也是，在其他大模型撒钱做推广的时候，Deepseek是真的没有推广预算，也没有PR经理，也没有花千万年薪去挖"顶级AI海归人才"，就是埋头干，目标明确地做研究，发产品。

这一波的流量虽然有这墙外开花墙里香之嫌，但也充分证明了，PLG（Product-Led Growth产品驱动增长），最核心的是那个"P"。

说回融资，现在的一级市场，第一轮融到数千万美金就已经是天降红雨了……

而且你还需要出让至少10-20%的股权，接受一些条件，让渡一部分对于公司未来方向把握的自由。

所以我猜想，最后就是聊下来，双方的诉求都难以满足，最终无疾而终，并没有一家VC成功投进Deepseek。

这一切都是在理性的情况下发生的，我并不认为这是错误，只是一种选择。

我也不觉得这就是错过正确答案，现在谁也没办法说正确答案就是什么，或者通往正确答案的路是不是就那一条。

恰恰相反，正是因为保持了开放性，独立思考，因此Deepseek才能走出这一条自己的路，未来我们才能看到更多的优秀公司，走出更多更广的道路。最终惠及所有人。

股权投资作为企业获得资金的方式之一，有自己的逻辑和局限性。

这个质疑中说，一级市场是自己国家科技创新的重要推手。确实也是，但是一定有一些创新，是在无人的角落，如同野火一般蔓延开来的。

之前有过数据统计，每年的上市公司中，大约有40%-60%比例的公司，在一级市场融过资。

也就是说，依然会有一半以上，是没有拿过任何机构投资，但是他们也成功上市了。

所以，现在在无人问津的角落中的创业者，不要为拿不到机构的钱而忧愁。

就像哪吒说的一样，外界的赞誉或者贬低都是一时的，你是谁只有你自己说了才算。

当然，抛开VC不谈，我们衡量成功的定义也不应该如此单一。

成功不应该只是上市或者赚了钱。仙童半导体没有做成，但是为后续硅谷的创投生态发展做出了极其重要的贡献。

Deepseek有非常好的产品，很棒的团队，很值得尊敬的愿景。不管他们未来选择什么路，是否会因为这个产品赚到大钱或者上市，都已经在行业历史中留下了一个深深的脚印。

（我非常喜欢Deepseek的思维链，严谨且有趣，也给了我很多启发和思考，谢谢团队！）

也真诚地祝福团队和所有走在这条道路上的人。

文章来自于微信公众号“佩妮Penny的世界”，作者“佩妮小阿姨”