工智能领域的战争中，英伟达是唯一的军火商。

主持人只需要罗列总结所有在追逐生成式 AI 的超大公司们的投入，就是在介绍英伟达的收入。

英伟达刚刚发布会的财报被认为是近年来科技界最重要的财报，因为在人工智能领域的战争中，英伟达是唯一的军火商。

即便英伟达不久前冲上全球市值第一又很快回落，但依然是最有价值的 AI 科技公司，这个季度 300.4 亿美元的营收又创下历史新高，然而市场给出的反应是：股票大跌。

之前传言因设计缺陷而推迟生产的最强 AI 芯片 Blackwell，英伟达也宣布在第四季度开始批量生产，预计第四季度将带来数十亿美元收入。

黄仁勋表示，为了迭代模型，未来算力需求可能增长十多倍。与此同时，华尔街日报消息也曝出 OpenAI 正在洽谈新一轮数十亿美元融资，估值将突破 1000 亿美元。

OpenAI 这笔融资很大部分将用于用于 AI 算力，英伟达或成为最大的受益者之一。

黄仁勋在财报会议说来年将是伟大的一年，虽然还不知晓明年 AI 是否能迎来重大突破，但只要模型训练离不开算力，来年必定还是属于英伟达的一年。

摇摆时代的一剂「强心针」

之所以将此次英伟达财报视作「全球科技关键时刻」，主要还是在于，此次财报的表现不仅关乎英伟达公司自身的发展和股价，也在更广泛地影响着全球科技乃至金融行业的产业链，可能会对目前大热的 AI 相关股票产生显著影响。

财报公布前，摩根士丹利曾表示，若英伟达收入超预期，或将带动 AI 相关股票上涨 3-15%，反之则将带崩 AI 股票。美国银行则认为，若英伟达业绩表现失望，恐将出现 10% 的波动，即约 3 千亿美元波动。

因此，英伟达的这份财报不仅是对公司自身的一次检验，也是对整个人工智能投资和半导体行业的一次「公投」。

X 网友制作的梗图

7 月底美股就进入了衰退交易，出现了一次大规模的恐慌抛售。8 月在经济数据的暂时支撑以及美联储的降息表态下虽然迎来反弹，但这个反弹可谓「吹弹可破」，当前市场的脆弱性，让投资者们时刻警惕着可能到来的第二次恐慌抛售。

这个时候，英伟达财报显然很适合成为导火索。而一旦「蝴蝶煽动翅膀」，风暴就在所难免。

华尔街的分析师们虽然公开表示坚定看涨，但他们的心中可能也清楚，市场很有可能已经来到泡沫崩溃的边缘。纳斯达克指数在过去 10 个月间涨幅超过 50%，美联邦基金利率已经又一次来到高点，即将到来的将会是什么，没有人真正预知未来。

彭博社消息，虽然英伟达业绩表现不错，不过英伟达足够强劲的季度业绩，在如今越来越多投资者对 AI 热潮的持久力感到不安之际，无疑是一剂强心针。

英伟达财报显示，目前数据中心业务仍然是营收主力，占总销售额的 88%，总数接近 263 亿美元，较上年同期增长 154%，超越预期的 252.4 亿美元。

对 2025 财年数据中心收入预测

在此次财报会后，黄仁勋也在接受采访时也强调了「主权 AI」的概念。即各国开始意识到知识和数据是国家资源，应使用这些资源转化成国家的数字智能，最终几乎所有国家都会意识到应建设自己的 AI 基础设施。

而英伟达服务主权 AI 的方式是与当地的互联网提供商服务，比如日本政府给几家互联网企业补贴了几十亿美元，印度、加拿大、英国、法国、意大利、新加坡、马来西亚都有补贴数据中心计划。

在被问及关于中国 AI 发展的问题时，英伟达在电话会中表示：「该市场已成为我们数据中心收入的重要来源」，在第二季度环比增长，但仍低于管制之前的水平。

虽然「该市场充满了竞争」，但仍将「努力寻找更多的市场机会，特别是在数据中心、汽车和其他细分领域」，显然英伟达仍然非常重视中国市场。

黄仁勋在财报电话会议后接受采访

Blackwell 将带来「颠覆性改变」

除了营收表现以外，英伟达 Blackwell 系列 GPU 能否兑现承诺被认为是其股价走向的关键因素。

这款以数学家和统计学家 David Blackwell 命名的芯片号称「最强 AI 芯片」在发布时，英伟达的最初计划是「第二季度开始发货，第三季度生产提速」。

但后续据 The Information 消息，该芯片出现了设计缺陷导致的生产问题，时间改为在 2025 年推出，摩根士丹利曾在研报中表示，「安抚 Blackwell 延迟带来的担忧比提升营收更重要」。

关于这个问题，其实黄仁勋早在上一次财报电话会中给出了直接了当的回答：「你们没得选」。

英伟达会每一年更新一代产品，而如果你想等我的下一代产品，那么你就丢失了训练的时间和先发优势。

此次电话会中英伟达也重申了前代产品 H200 在技术上的领先地位，而超预期的市场表现也在证明这一点。

除此之外，英伟达还在电话会上详细介绍了其 Blackwell AI 芯片的相关计划。关于 Blackwell 的更多具体信息，欢迎回看 APPSO 此前的文章 ????

《深夜炸场！英伟达发布全球最强 AI 芯片，性能暴涨 30 倍，老黄才是这个时代的乔布斯》

英伟达首席财务官表示，目前市场对 Blackwell 的需求远高于供应，「人们对 Blackwell 的期待令人难以置信」。

此前曾有消息称，由于台积电 CoWoS-L 封装良率不及 95%，导致 Blackwell 面世的计划一拖再拖，但这一问题如今已经得到解决，目前已经有不少完成的样品送达客户手中。

未来英伟达将加快生产，预计将在 2025 财年第四季度交付 10 亿美元的 Blackwell 产品，通过优化的线缆和冷却系统，及大量的软件支持，在不同的国家和地区为不同行业的客户提供下一代 AI 驱动器。

在电话会中，英伟达强调，新一代 Blackwell 平台将会成为变革者，通用计算将会过渡到加速计算，人类工程软件也将过渡到基于 AI 及机器学习的软件阶段。

Blackwell 样品正在发送给我们的合作伙伴和客户。Spectrum-X Ethernet for AI 和 NVIDIA AI Enterprise 软件是两个实现显著规模的新产品类别，表明 NVIDIA 是一个全栈和数据中心规模的平台。在整个堆栈和生态系统中，我们正在帮助前沿模型制造商提供消费者互联网服务，现在又为企业提供服务。

他还认为，未来数据中心将会通过更加分散的分布形式，进一步降低能耗，这其实与 Google 前 CEO Eric Schmidt 在斯坦福演讲中的观点非常契合。

Eric Schmidt 将目前 AI 行业的发展阶段与电力作为一种能源出现的早期类比——电力发展早期，并没有立即取代蒸汽机的生产力优势，而是在经过 30 年的改进之后，由电力发展而来的分布式电源改造了工厂布局，进而推动组装系统的出现，才使生产力得到了飞跃。

黄仁勋也多次在不同场合的演讲中介绍英伟达的方案——AI 工厂。

这是一个关于英伟达由卖 AI 硬件到提供 AI 服务的巧妙比喻，英伟达能够以更好的性能帮助企业在具体的应用场景中，构建和部署自己的 AI 解决方案。

在此次电话会中，英伟达表示与 OEM 和 ODM 合作伙伴一起构建了一百多种基于 Blackwell 系统的参考架构，将多颗 GPU、APU、NV Link 交换机、网络芯片和扩大软件结合起来，实现更好的协同效应。而且这些系统设计非常快速、高效且具有高经济效益：

我们可以让我们的芯片，软件在系统和跨系统里优化。所以你有一个 50 亿美金的基础设施，我们能让性能提高两倍，而你的成本依然是 50 亿美金。所以我说最好的性能就是最低的成本。

AI 并不只关乎芯片，而是会在未来成为一个复杂的系统问题，在这个系统中，算力仍然是基础。

英伟达在财报电话会中表示，未来算力的需求「可能每年都要翻一番」，未来可能需要现有水平的 10 倍甚至 20 倍的算力。而英伟达作为最强算力供应商，凭借着 Blackwell 及下一代 AI 工厂等布局，大有继续「狂飙」的态势。

不过值得一提的是，虽然英伟达营收超过预期，但营收公布后却出现了先涨后跌的情况，这或许与英伟达在第三季度营收预计上较为保守有关。

彭博社报道，英伟达预计三季度营收约为 325 亿美元，这将比去年同期增长 80%，但低于市场对英伟达三季度营收的最高预期达到了379 亿美元，这引发了人们对其爆炸式增长正在减弱的担忧。

而 Blackwell 芯片未能如约也让不少人猜测，或许仍然存在难以解决的问题，虽然英伟达实力毋庸置疑，但这些猜测或许会成为引起连锁反应的盛世隐忧。

文章来源“APPSO”，作者“APPSO”